中东战事持续升温并进入第二周，停火迹象仍不明朗。地缘政治风险急剧上行之下，国际原油与全球股市同步出现剧烈波动，市场情绪接近“恐慌性交易”。

与此同时，伊朗在战时完成最高权力交接、推举穆杰塔巴·哈梅内伊接任最高领袖的消息，进一步放大不确定性，投资者担忧冲突延宕与能源供应链更深层中断。

油价飙升的核心推力：供应预期被重新定价

据Reuters报道，交易时段内，WTI与布伦特原油均一度冲上接近每桶120美元的高位，创下自2022年以来最强劲的阶段性上涨表现，显示市场正在为“更长冲突周期”与“更高供应风险溢价”重新定价。

分析人士指出，推动油价上冲的关键并不只来自言论，而是来自航运与产能端的实际担忧：一旦主要海上通道受扰，替代供给与运输保险成本会同步抬升，价格波动会被放大。

霍尔木兹海峡通行骤降，油价风险溢价扩大

围绕霍尔木兹海峡的风险是市场最敏感的触发器之一。多家机构与媒体称，战事升级后商业油轮通行量显著下降，部分日期甚至出现“零通行”，并伴随保险承保收紧与安全告警升级。

在这种预期下，原油不再只是一种商品，而被重新当成“地缘政治风险指标”，进而把波动传导至汇率、债市与股市。

股市同步下挫：避险资金回流美元，风险资产承压

金融市场的反应不仅体现在原油。相关报道指出，欧洲与全球多地股市在风险厌恶情绪下明显走弱，资金加速撤离风险资产，美元走强的“避险属性”在短期内再度凸显。

不过，美元走强并不能抵消油价飙升对原油进口经济体的压力：以美元计价的能源更贵，本币偏弱时，进口账单上升会更快传导到通胀与企业成本。

G7评估应对选项：战略储备可能再度登场

在政策层面，报道称七国集团（G7）政府正在评估协调方案，包括讨论动用战略石油储备以缓解市场供需紧张与价格飙升对经济的冲击。

市场普遍认为，后续走势将取决于三个变量：战事是否出现降温信号、伊朗新领导层的政策走向，以及霍尔木兹海峡能否恢复稳定通行。

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