大众第三季度亏损58亿欧元 中国销量大跌近四成

德国汽车制造商大众集团公布，2026年第三季度税后净亏损达到58.22亿欧元，明显高于去年同期的10.72亿欧元。中国市场销量下滑、美国关税、保时捷资产减值以及电动车利润率偏低，共同加剧了这家欧洲汽车巨头的财务压力。

根据大众10月29日公布的官方财报，集团第三季度营业亏损达到58.60亿欧元，而去年同期营业亏损为12.99亿欧元。

与此同时，季度营业收入同比下降6.3%，从803亿欧元降至752.77亿欧元。全球汽车交付量下降14.3%，从去年同期约220万辆减少至188.5万辆。

大众第三季度财务表现明显恶化

财报显示，大众第三季度不仅收入下降，亏损规模也明显扩大。

这些数字显示，大众面对的不仅是一次性财务调整，主要汽车市场的销量和利润表现同样正在承受压力。

中国市场交付量下降38.5%

中国是大众长期以来最重要的海外市场之一，但当地竞争环境正在发生明显变化。

2026年第三季度，大众集团在中国的汽车交付量同比下降38.5%，跌幅远大于全球市场整体表现。

从前三季度累计情况来看，中国交付量同比减少30.2%。

这一变化与中国本土汽车制造商竞争加剧有关。近年来，包括比亚迪在内的中国汽车品牌持续增加电动车及插电式混合动力汽车供应。

这些企业通过价格、技术配置和车型更新速度争夺市场份额，使大众在中国面临更大的促销和产品研发压力。

大众目前正在调整中国业务规模，并继续推出针对当地消费者开发的新车型。

保时捷资产减值扩大亏损

大众第三季度亏损的一项重要原因来自保时捷相关业务的资产价值调整。

2026年前三季度，集团计入的特殊项目达到87亿欧元，其中78亿欧元集中在第三季度。

这些项目包括与保时捷有关的约64亿欧元商誉减值，以及中国部分业务资产约10亿欧元的减值调整。

商誉减值属于会计上的资产价值重新评估，并不意味着集团在当季实际支付同等金额现金。

不过，这类项目直接影响财报利润，也反映出企业对相关业务未来收益预期的调整。

电动车销量增长仍难改善利润率

大众正在欧洲扩大纯电动车产品布局，但电动车目前的单位利润仍低于部分传统燃油车型。

首席财务官Arno Antlitz表示，电动车销售增长虽然是积极变化，但更高的电动车占比暂时还在增加利润压力。

2026年前三季度，欧洲纯电动车订单同比增长39%。

截至9月底，纯电动车占大众欧洲未交付订单的约40%。

因此，电动车需求增长并不一定立即意味着集团利润率会改善。企业仍需要降低电池、制造和软件等方面的成本。

美国关税也增加经营压力

美国针对进口汽车和相关产品实施的关税，使欧洲汽车制造商面临更高成本。

大众管理层已将美国关税列为影响集团经营表现的重要因素之一。

企业如果将成本转嫁给消费者，可能降低产品价格竞争力；如果自行承担，则会直接压缩利润。

大众推进大规模裁员和成本削减

面对业绩压力，大众正在加快集团重组，推动约310亿欧元规模的综合成本改善计划。

这项计划包括精简车型组合、优化管理结构、降低车辆制造成本、提高生产效率以及减少行政支出。

需要注意的是，310亿欧元并非实际重组费用，而是集团希望通过多项措施实现的成本改善规模。

大众首席执行官Oliver Blume此前表示，集团已与相关方面就2030年前在德国大众、奥迪、保时捷和CARIAD等业务减少约5万个岗位达成安排。

集团称，相关措施主要通过提前退休、部分退休以及自愿离职等方式执行。

与此同时，路透社报道，企业正在推进范围更广的人员削减讨论，整体规模可能达到约10万个岗位。

因此，不能把尚处于更广泛调整讨论中的数字与已经达成协议的岗位削减计划混为一谈。

前九个月营业利润下降98.7%

从2026年前九个月整体表现来看，大众累计营业收入达到2333.78亿欧元，同比下降2.2%。

同期营业利润仅为7100万欧元，而去年同期达到54.08亿欧元，下降98.7%。

不过，剔除特殊项目后，集团前三季度营业利润仍有88亿欧元，对应营业利润率为3.8%。

大众管理层认为，这一水平不足以支持未来所需的大规模技术投资，因此需要继续降低成本。

集团仍拥有一定流动资金

尽管亏损明显扩大，大众仍保有一定财务缓冲能力。

集团汽车业务前三季度净现金流约为44亿欧元，比去年同期的18亿欧元明显增加。

截至9月底，汽车业务净流动资金约为330亿欧元。

因此，季度净亏损并不等于企业已经无法支付日常经营费用。当前主要问题是盈利能力下降、成本结构承压以及主要市场竞争加剧。

德国汽车工业面临转型考验

大众正在推进的调整不仅影响集团本身，还可能影响德国汽车产业链。

汽车制造业依赖零部件、物流、工程服务、设备生产和软件研发等多个行业。

当大型企业降低产能或削减岗位时，地方就业、供应商订单和投资计划也可能受到影响。

与此同时，大众还必须继续投入电动车、软件和新车型开发，以应对全球市场变化。

大众未来能否恢复盈利？

大众目前的困难来自多个方向：中国本土汽车制造商迅速扩大市场份额，美国关税提高国际贸易成本，电动车转型则需要持续投入大量资金。

保时捷资产减值和重组项目又进一步扩大了季度亏损。

因此，企业面临的关键并不只是减少多少岗位，而是能否在控制成本的同时推出具备竞争力的新车型，并恢复在中国及其他重要市场的销售表现。

从最新财报来看，大众集团仍拥有庞大的营业收入和财务资源，但利润率已经明显受到挤压。

未来几年能否恢复盈利，将直接关系德国汽车工业的就业、生产布局以及电动化转型。

STAY TV 综合报道：STAY TV